Опубликованы результаты седьмого ежегодного исследования российского рынка венчурных инвестиций «Венчурный Барометр», проводимого исследовательским проектом Barometer по инициативе венчурного инвестора и основателя A.Partners Алексея Соловьева. Генеральный партнер исследования — РВК, партнеры — компания Ernst & Young Россия и адвокатское бюро DS Law.
Цель исследования — отразить текущее состояние рынка, выявить изменения и тренды как позитивные, так и негативные, определить ориентиры для новых участников рынка. В опросе приняли участие представители частных и государственных фондов, корпораций и бизнес-ангелы. Респонденты ответили более чем на 40 вопросов, касающихся их инвестиционной активности, стратегии, партнеров и выходов.
За годы проведения исследования рынок претерпевал различные изменения: рост в 2013-2014 годах, кризис 2014 года, застой 2015-2016 годов. Кризис 2020 года, однако, судя по ответам участников исследования, не оказал существенного влияния на деятельность венчурных инвесторов. Для большей части он стал скорее своеобразным стимулом развития: треть открыла для себя новые ниши для инвестиций, 12% увеличили объем инвестиций.
Оценка структуры венчурного рынка говорит о том, что несмотря на свои размеры, он достаточно зрелый: 53% опрошенных имеет в управлении только один фонд, около трети управляют более чем одним фондом. При этом рынок продолжает расти естественными темпами: 85% респондентов исследования в 2020 году совершили новые инвестиции без учета follow-on раундов. Почти ⅔ находятся в инвестиционной фазе, около 10% из них уже имеют первые выходы. Всего 3% респондентов завершили инвестиционную фазу и при этом все еще не имеют ни одного выхода. Такой процент является еще одной иллюстрацией здорового, хоть и маленького рынка.
Главным драйвером роста рынка стали инвестиции бизнес-ангелов на ранних стадиях: только через созданный в этом году клуб Angelsdeck бизнес-ангелы поучаствовали в 18 сделках на общую сумму $5 млн. Модель синдикации, в том числе через профессиональные сообщества позволяет бизнес-ангелам увеличивать чеки и стадию сделки. В свою очередь включение ангелов в сделки поздних стадий является типичным для международных рынков, и в этом смысле российский рынок подтягивается к лучшим международным практикам
Важный момент этого года — это активное развитие интеграции российских инвесторов в международный рынок. Уже сейчас 57% инвесторов относят себя к международным игрокам рынка и активно выстраивают партнерские сети за рубежом. Наличие зарубежных партнеров отметили 79% респондентов. При этом средняя доля российских проектов в портфеле инвесторов — 54%.
Третий тренд — это снижение позиций крупных российских IT-компаний среди покупателей проектов. Изначально главные покупатели инновационных решений уступают место компаниям других сфер. Очевидно, это является следствием растущей диджитализации практически всех сфер нашей жизни, что заставляет компании искать новые, более быстрые и удобные способы удовлетворения потребностей потребителей.
И, конечно, важным событием 2020 года стали IPO Ozon, заявки на IPO от IVI, заявления о планируемом публичном размещении на бирже FixPrice, Сравни.ру и Positive Technologies, которые проиллюстрировали, что для участников венчурного рынка выход через становление публичной компанией может быть реальным. В случае удачного размещения этих компаний на бирже появится неплохая статистика — бенчмарки для компаний и инвесторов, описывающие условия ликвидности в виде размещения компании на бирже и выхода через этот инструмент. Мы получим ориентиры, какую долю рынка нужно занимать, какими темпами расти, какую прибыльность показывать, какую стратегию иметь российским компаниям, чтобы успешно реализовать этот сценарий.
Все эти тенденции происходят на фоне пандемии, от которой пострадало множество сфер бизнеса. Пандемия ускорила цифровизацию всех отраслей и заставила многих людей перейти определенный порог цифровой грамотности, тем самым увеличив потенциальный рынок и восприимчивость людей к цифровым сервисам.
Эти явления не остались незамеченными инвесторами, и уже в следующем году мы, вероятно, увидим новых лидеров в тех отраслях, которые инвесторы посчитали привлекательными.
Алексей Соловьев, венчурный инвестор, основатель A.Partners:
Кто-то продолжает повторять, что венчурного рынка у нас в стране нет, а мы продолжаем отрицать это мнение. Рынок венчурных инвестиций существует, несмотря на свой малый относительно мирового размер. Он достаточно зрелый с точки зрения структуры и от года к году продолжает расти. За первое полугодие 2020 года по данным отчета MoneyTree было осуществлено 78 сделок на $240 миллионов. В этот непростой год состоялось важное для меня и более чем ста других бизнес-ангелов событие — запуск клуба Angelsdeck. За неполные полгода его работы было сделано $5 млн инвестиций. Уверен, что бизнес-ангелы в ближайший год будут лидировать по количеству сделок на ранних стадиях.
Алексей Басов, заместитель генерального директора — инвестиционный директор РВК:
Результаты опроса подтвердили главный вывод, который уже не раз обсуждался на трибунах конференций и в кулуарах мероприятий: инвесторы сохраняют оптимизм и склонны видеть в турбулентности 2020 года новые возможности для роста. Лишь 5% опрошенных отметили, что пандемия COVID-19 заставила их сократить объем инвестиций, в то время как треть инвесторов, напротив, обратили внимание на новые ниши. Почти у половины респондентов сумма вложений за последний год выросла, и большинство участников рынка прогнозируют дальнейшее увеличение инвестиционной активности в 2021 году. 2020 год для венчурного рынка также стал годом IPO: прошлогодний триумф HeadHunter на американской бирже повторил Ozon, и еще целый ряд отечественных компаний заявили о планах публичных размещений. Рынок доказывает возможность новых траекторий для развития технологического бизнеса, которые более не ограничены продажей крупному стратегу в России или за рубежом.